半導體觸底回暖，TI CEO釋放關鍵信號

日前，在高盛舉辦的通信與技術大會上，德州儀器(TI)首席執(zhí)行官Haviv Ilan就半導體行業(yè)發(fā)展態(tài)勢及企業(yè)戰(zhàn)略布局進行深度解析，通過系統(tǒng)性分析行業(yè)周期、市場細分特征與企業(yè)經(jīng)營策略，展現(xiàn)行業(yè)發(fā)展全景與企業(yè)應對方案。

行業(yè)迎來復蘇跡象

Ilan指出，半導體行業(yè)自2024年第一季度觸底后進入復蘇通道。在TI重點布局的五大細分市場中，四個市場已呈現(xiàn)回暖趨勢，但汽車市場仍處于低位震蕩狀態(tài)。地緣政治沖突與國際貿易摩擦持續(xù)加劇，為行業(yè)復蘇進程帶來顯著不確定性，延緩市場回歸常態(tài)的節(jié)奏。

從細分市場表現(xiàn)來看，個人電子市場率先啟動復蘇，通信市場緊隨其后。數(shù)據(jù)中心市場展現(xiàn)出強勁復蘇動能，增長率達50% 左右，已接近2022年歷史峰值水平。工業(yè)領域復蘇已持續(xù)兩至三個季度，除航空航天及國防細分市場創(chuàng)下歷史新高外，其他工業(yè)板塊復蘇進程相對緩慢。Ilan表示："多數(shù)工業(yè)領域當前復蘇水平較歷史峰值低 20%-40%。客戶基于謹慎的資本開支決策，在一定程度上抑制了市場復蘇速度。"

受益于市場回暖態(tài)勢，以及對貿易摩擦、關稅政策和提前采購行為的前瞻性研判，TI 在2024年第二季度實現(xiàn)優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，同比增長約15%，環(huán)比增速高于行業(yè)平均水平，其中中國市場環(huán)比增幅接近20%。鑒于前期提前采購帶來的透支效應，TI預計第三季度環(huán)比增速將有所放緩。

TI核心戰(zhàn)略市場布局

作為模擬半導體及嵌入式處理解決方案的全球領先供應商，TI將工業(yè)、汽車和數(shù)據(jù)中心確立為三大核心戰(zhàn)略市場，通過差異化產(chǎn)品組合與技術創(chuàng)新推動業(yè)務增長。

在工業(yè)市場領域，盡管尚未完全恢復至歷史增長趨勢線，但自動化、電氣化和數(shù)字化轉型持續(xù)釋放長期增長潛力。該市場曾占據(jù)TI收入結構40%的峰值份額，當前占比仍低于歷史高位約30%，具備顯著增長空間。TI將工業(yè)市場細分為九個垂直領域，其中航空航天與國防、數(shù)據(jù)中心電氣化等細分市場不僅恢復至歷史水平，更呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。

Ilan特別強調自動化機器人領域的戰(zhàn)略價值，以TI內部工廠為例，通過引入機器人、自動導引車（AGVs）及人形機器人技術，在封裝測試環(huán)節(jié)實現(xiàn)單位引腳制造成本顯著下降。盡管行業(yè)仍受地緣政治因素影響，但在自動化、數(shù)字化、電氣化及數(shù)據(jù)中心能源基礎設施等領域，長期投資邏輯依然穩(wěn)固。

汽車市場被Ilan定義為 "極具戰(zhàn)略價值的優(yōu)質市場"。該市場在周期調整過程中展現(xiàn)出較強韌性，從峰值到谷底的跌幅僅為中高個位數(shù)，目前處于底部盤整階段。Ilan高度評價中國電動汽車市場的發(fā)展成就，當前中國新能源汽車滲透率已達55%，政府已出臺政策引導行業(yè)理性發(fā)展。從全球視角看，盡管其他市場新能源汽車普及速度相對滯后，但市場質量與客戶需求呈現(xiàn)更高水平。

TI產(chǎn)品廣泛應用于高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、電動汽車動力系統(tǒng)、車身電子、新型制動系統(tǒng)及智能座艙等領域。得益于單車半導體含量的持續(xù)提升，TI將繼續(xù)通過擴展模擬與嵌入式產(chǎn)品矩陣，增強在車載芯片應用場景中的滲透率。

數(shù)據(jù)中心市場盡管目前在TI業(yè)務版圖中占比約5%，但其高速增長態(tài)勢顯著，市場規(guī)模正以超50%的年增長率向2022年峰值水平恢復，成為TI年度增長最快的業(yè)務板塊。Ilan預測，數(shù)據(jù)中心業(yè)務在TI銷售收入中的占比有望在短期內提升至20%。鑒于工業(yè)、汽車和數(shù)據(jù)中心三大市場貢獻TI 75%-80% 的營收，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，優(yōu)化庫存管理與產(chǎn)品組合，通過技術創(chuàng)新鞏固市場競爭優(yōu)勢。

產(chǎn)能投資與運營策略

Ilan回顧了任職CEO以來的管理實踐，強調從完整行業(yè)周期中積累的經(jīng)驗對企業(yè)戰(zhàn)略決策的重要性。復盤上一輪行業(yè)上行周期的經(jīng)驗教訓后，TI自2021年起啟動大規(guī)模產(chǎn)能投資計劃，旨在建立前瞻性產(chǎn)能儲備，應對未來需求高峰。

考慮到晶圓制造項目從規(guī)劃建設到投產(chǎn)運營通常需要3-4年的建設周期，TI采取主動式產(chǎn)能規(guī)劃策略，同時構建敏捷庫存管理體系，以應對市場需求的突發(fā)性變化。Ilan指出："半導體行業(yè)周期波動顯著，外部環(huán)境充滿不確定性，維持合理庫存水平是保障市場響應能力的關鍵要素。"

通過建立需求預測模型，TI確保產(chǎn)能規(guī)劃與庫存管理能夠有效支撐長期市場需求。Ilan表示："公司已實現(xiàn)先進制程工廠的按時交付與投產(chǎn)，同時基于數(shù)據(jù)驅動的庫存管理體系，精準優(yōu)化零部件與原材料儲備水平。" 當前 TI 已實現(xiàn)供需動態(tài)平衡，具備應對市場波動的堅實基礎。

在業(yè)務結構優(yōu)化方面，TI通過復盤發(fā)現(xiàn)，2018-2022年間嵌入式業(yè)務未能實現(xiàn)增長的主要原因在于產(chǎn)品組合與市場需求匹配度不足。而模擬產(chǎn)品業(yè)務在完成產(chǎn)能建設與庫存布局后，展現(xiàn)出更強的產(chǎn)品擴展能力。TI持續(xù)加大高壓產(chǎn)品研發(fā)投入，覆蓋從通用型放大器、穩(wěn)壓器到定制化專用集成電路等全產(chǎn)品譜系，通過構建完整解決方案能力強化市場競爭力。

在產(chǎn)能投資方向上，TI持續(xù)推進制造本土化戰(zhàn)略。過去依賴外部代工的嵌入式產(chǎn)品已全部實現(xiàn)自主生產(chǎn)，該戰(zhàn)略轉型顯著提升了企業(yè)盈利能力，當前毛利率水平穩(wěn)定超過 60%。

積極應對地緣政治

針對中美地緣政治博弈對行業(yè)的影響，Ilan認為中國市場的提前備貨行為確實帶來短期業(yè)績波動，但這種周期性波動不會改變行業(yè)長期發(fā)展趨勢。他強調："基于大數(shù)定律，短期市場波動蘊含的有效信息有限，工業(yè)領域的結構性增長趨勢將在未來十年持續(xù)加速。"

自2021年TI啟動美國本土制造產(chǎn)能擴建計劃以來，公司通過全球化制造網(wǎng)絡布局，有效緩沖了貿易壁壘與關稅政策的負面影響。TI 在中國、亞洲其他地區(qū)及北美地區(qū)的生產(chǎn)基地協(xié)同運作，既能滿足中國本土客戶的雙循環(huán)發(fā)展需求，也為全球供應鏈穩(wěn)定提供有力保障。