官宣！造車新勢力“1+3”格局，命運洗牌or反轉？

昨天，小鵬汽車宣布與廣東粵財投資控股有限公司達成戰略合作，雙方就廣東省產業發展基金投資小鵬汽車子公司廣州橙行智動汽車科技有限公司達成5億元的合作協議。

對于廣東省產業發展基金，其重點布局和支持作為廣東省戰略性支柱產業的汽車工業發展，投資小鵬汽車，除了助力小鵬汽車在智能網聯汽車領域做大做強之外，也是為了加快廣東省汽車產業補鏈穩鏈強鏈，承擔推動廣東省制造業高質量發展的職責。

但這能證明什么？日前，小鵬、蔚來和理想三家造車新勢力陸續發布了去年的業績報告。不難發現，小鵬汽車在營收、整車毛利率、銷量同比均有大幅增長，雖然字面上的優勢不夠明顯，但也成為了連續兩季正毛利的廠商，并且第一次實現全年毛利轉正。

編者認為，對于整車毛利率等指標，是衡量車企財務狀況是否健康的重要信號基礎，毛利率轉正也意味著企業告別了賣一輛車虧一輛車的初創“燒錢”階段，開始走上了可持續發展的道路。

顯然，這是得益于小鵬汽車中型轎跑車型P7，后者規模交付后快速銷售增長，盈利能力也在持續提高。畢竟，與蔚來、理想等目前只交付中型以上SUV車型的策略不同，小鵬汽車也布局緊湊型SUV G3和P7等面向不同細分市場的產品，且P7占據銷量主體。

今年1至2月，小鵬汽車繼續增長勢頭。雖然比起蔚來還有差距，但截至2月底，小鵬汽車累計交付超過2萬輛P7，成為新造車勢力最快突破2萬臺交付的車型。

 

隨著交付量的穩定增長，小鵬汽車進一步穩固了在造車新勢力中的地位，也將在今年下半年推出第三款量產車型，為全球首款搭載激光雷達的量產智能汽車，將使用Livox生產的車規級激光雷達，值得期待。

不難否認，小鵬汽車除了毛利率轉正，錢袋子也比之前更加充裕，告別了創業初期缺乏資金的難題，但由于持續的研發投入和大幅增長的銷售管理等費用，小鵬汽車整體仍是處于持續虧損的狀態，這家造車新勢力距離盈利的目標，還有漫長之路。

畢竟，造車新勢力的突圍，銷量規模化是基礎。以龍頭特斯拉為例，大規模量產之前，超過15年都未能實現全年盈利，其去年交付新車接近50萬輛才首次實現全年盈利。

對于國內炙手可熱的三家造車新勢力，盡管成本控制能力也在提升，但要實現全年盈利，年銷量規模起碼要達到15萬輛左右的級別，而小鵬汽車成立以來的累計交付量離這個規模盈利點還有較大差距。

實際上，小鵬汽車此前大規模召回也折射出產品問題，而在橫向對比之下，近來似乎也有銷量放緩跡象，今年還面臨著市值縮水的困窘。畢竟，早前新能源概念被全球資本熱捧，也讓全球新能源車企的股價存在巨大泡沫。近期特斯拉、蔚來、小鵬等新能源車企股價紛紛走低，是一種資本退潮的表現，市場開始逐步回歸理性。

不過，這對于已經規模量產并實現盈利的特斯拉來講，影響有限，但對于國內幾家造車新勢力卻有點難受。它們目前還缺乏自我“造血”的能力，這意味著日后融資將變得困難起來，需要更加努力，才能獲得更多青睞，這也是未來的挑戰。

從目前看，蔚來已經樹立起了高端的形象，并且有國資背景和用戶口碑基礎，相對狀況會好一些。小鵬汽車雖然也不缺乏用戶，但除了規模之外，論整個品牌的調性和影響力，相較蔚來還有一定差距，尤其是還出現了一些負面新聞，要建立起強大的形象還需要一定時間，這自然也會產生更多不確定性。

不過，與其他兩家友商相比，小鵬汽車的互聯網智能化屬性更為明顯，作為全球唯二擁有全棧智能化自研能力的量產車企。無論是自動駕駛還是智能座艙，小鵬汽車顯然都有著更與眾不同的智能化標簽，由“軟件定義汽車”樹立起來的技術壁壘，目前看來是較為明顯的。這與CEO何小鵬的互聯網出身有很大關系。

不難猜測，隨著自動駕駛軟件的定價水漲船高，未來小鵬汽車的盈利模式也將逐步從硬件轉向軟件。這也能夠從財報數據中佐證，包括NGP等自動駕駛軟件層面的收費也獲得了顯著增長。

實際上，這已經是今年來小鵬汽車在廣東省收獲的第二次戰略合作。兩個月前，小鵬汽車與廣東省5家銀行正式達成戰略合作伙伴關系。另外，5家銀行聯合向小鵬汽車提供了過百億的授信額度。小鵬汽車頻頻收獲合作，說明其商業模式還是得到了資本市場的認可。

備受矚目的全國兩會剛剛閉幕，在政府工作報告中，出現了增加充電樁、換電站等設施，加快建設動力電池回收利用體系等新能源汽車相關內容。與此同時，隨著電動化、智能化、網聯化等為代表的“新四化”的來臨，智能汽車已成為汽車工業轉型升級、拉動上下游多產業如5G、車聯網、大數據、AI融合發展的戰略選擇。

不管如何，小鵬汽車作為廣東省本土企業，希望其秉持廣東企業的創新精神，進入2021年，在新車型的加持下，帶來更令人期待的成績。