MLCC短期行情看漲，下游需求走向回暖，國產替代前景廣

據TrendForce集邦咨詢統計，今年1~4月MLCC供應商總出貨量為13,590億顆，對比2021年同期減少34%，顯示全球經濟問題對MLCC產業沖擊力較大。

第二季至今，由于品牌端與ODM訂單需求起伏不定，加上降價壓力不斷，導致MLCC供應商持續控制產能降載，以維持供貨、庫存、價格三者間的平衡。5月份日廠平均產能稼動率為78%；陸廠、臺廠、韓廠則約60～63%，在終端消費需求持續低迷的情況下，供應商減產降載恐成為短期常態。

從MLCC需求主要市場來看，手機方面，華為、榮耀、OPPO第二季推出的新機無法有效提振市場消費力，導致品牌廠對新品銷售計劃更加保守。服務器方面，目前預估今年整機出貨量年減2.85%，且后續恐有下修可能，ODM材料庫存去化連帶受影響，截至4月底英業達、廣達、緯穎等平均庫存仍高達4~8周不等。

PC及筆電市場，由于適逢疫情以來三年一次的換機時節，ODM從三月開始不論消費或是商務機種，開始陸續量產與出貨英特爾第13代Raptor Lake CPU新平臺，但從廣達、仁寶前兩大ODM代工廠四月公布出貨數字，分別僅達330萬臺、240萬臺，甚至接近去年同期在疫情，供應鏈斷鏈、成品出貨物流卡關的沖擊下，所繳出的320萬臺、220萬臺數字。相形之下，如今的表現正說明目前終端消費市場需求低迷，加上經濟前景不明，使得OEM保守看待新品上市的銷售預測。

TrendForce集邦咨詢進一步表示，先前市場普遍認為庫存壓力是沖擊MLCC產業的主因，不過從占MLCC需求3成的手機、PC及筆電產品，ODM早在去年第三季已陸續開始調節庫存，至今年第二季已逐步恢復正常，不時有急單、短單的庫存回補情形，但整體仍不敵消費市場低迷的壓力，故買方對MLCC的拉貨力道低且無法持續。5月MLCC供應商BB Ratio（Book-to-Bill Ratio；訂單出貨比值）為0.85，僅比四月微幅增長0.01，訂單成長幅度極低。


好消息：出貨量開始回暖增長

近期，受手機、新能源汽車、家電等終端需求回暖帶動，MLCC的出貨開始逐步增長，部分企業紛紛選擇漲價或考慮漲價。

東高科技投研學院副院長劉飛勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計年內國產MLCC需求量相比2022年會企穩回升。此外，隨著國內經濟逐漸復蘇，年內陶瓷電容器下游需求釋放有望持續向好，產品價格以及行業景氣度將不斷上行。

據《證券日報》記者了解，受終端市場需求下滑影響，素有“電子工業大米”之稱的MLCC近兩年出貨價格持續下滑，跌價周期超過14個月，今年以來這一情況逐步得到好轉。

風華高科相關負責人告訴《證券日報》記者，“目前，公司MLCC產線稼動率相較一季度有所提高。公司一直按實際情況推進擴大MLCC產能相關的募投項目。”

劉飛勇表示，MLCC行業具有比較明顯的周期屬性，產品價格主要受供需關系的影響，廠商是否提價與下游需求企穩關系密切，此前較長一段時間MLCC行業呈現供大于求的情況，但目前供需關系的好轉使得國內廠商有底氣對相關產品進行提價。

年內MLCC行業景氣度能否持續？排排網財富研究員劉文婷對此充滿信心，她表示，“目前國內手機市場已進入新品發布期，將會在一定程度上帶動手機需求的增長；新能源汽車在智能化、網聯化、自動化趨勢下，疊加鼓勵推動新能源汽車下鄉等政策支持，行業后勁十足；家電產業在智能化趨勢以及房地產銷量回升雙重驅動下，復蘇勢頭同樣良好，下游回暖利好MLCC整體需求提升，有望帶動行業景氣度平穩上行。”

“我國高端MLCC及部分原材料仍依賴進口，國產化進程迫在眉睫。隨著國內廠商生產技術的不斷發展，MLCC國產化替代的進程將會進一步加快。”黑崎資本研究員曾盛表示，除智能手機、新能源汽車、家電外，受益于工控、5G通信等下游產業年內快速回暖，我國MLCC市場規模有望快速增長，產品的應用范圍將不斷擴大，預計第二季度行業有望迎來持續增長。

市場規模不斷上升，國產替代空間廣闊

近年來，全球MLCC市場規模呈現穩中有升的態勢。2020年由于新冠疫情的影響，全球經濟受損較重，疫情初期多數MLCC生產企業的正常經營被打斷。下半年隨著MLCC主要生產地區逐步恢復生產，MLCC產業逐漸升溫。2021年全球MLCC市場延續了2020年下半年的生產態勢，市場規模增至1147億元，同比增長26.1%。2022年全球MLCC市場規模約1204億元，同比增長5.0%。預計到2026年MLCC市場規模將增至1547億元。

近年來，我國MLCC市場規模穩步擴張，2021年已占全球總規模的近四成。數據顯示，2017-2021年，我國MLCC行業市場規模由310億元增長至484億元，復合年均增長率達11.8%，2022年市場規模約537億元，預計2023年將增至575億元。

從需求量方面來看，2020年，受疫情影響，居家辦公、網上教學、家庭娛樂等成為防控疫情的常規手段，計算機設備及家用電器的需求大幅增長。同時，由于我國疫情防控得力，企業迅速恢復生產經營，部分國外訂單轉移我國，2020年我國MLCC需求量增至33350億只，同比增長11.6%。2021年我國MLCC需求量達到38480億只，同比增長15.4%。2022年受疫情反復以及宏觀經濟和行業周期波動影響，MLCC需求量小幅下降至36900億只。2023年將回升至38150億只，預計2026年將達42570億只。

面對行業現狀，國內廠商加速擴產，國產化需求強烈。

一方面，隨著MLCC下游終端及代工市場逐步向國內轉移，加之國產替代的浪潮奔涌，產業鏈的本土配套需求較為迫切；另一方面，海外MLCC企業陸續退出中低端市場，轉戰需求旺盛的車規、工控等高端市場。越來越多的本土MLCC力量開始承接這部分生意，國內廠商有望憑借產品性價比、快速響應能力等優勢搶占市場份額。三環集團、風華高科等國內廠商紛紛加大投入產能、優化產品結構以搶占日韓廠商退出的市場份額，以三環集團為例，MLCC月產能從2017年17億只/月增加至2020年100億只/月，2020和2021年募資項目全部達產后，預計將新增MLCC年產能合計5400億只。

在此基礎上，國產廠商需要更進一步打入中高端MLCC市場，與國際大廠同臺競技。

以汽車市場為例，國內MLCC廠商在汽車領域起步較晚，并且汽車電子本身門檻較高，加上車規級MLCC客戶也較為穩定，本土MLCC廠商和下游大客戶的合作深度還不夠，因此高端產品規模和價格策略在市場爭奪過程中會有到比較大的壓力。

但是由于新能源汽車產業超預期，同時疊加地緣政治因素等影響，部分需求正流向中國大陸品牌，如風華高科已進入比亞迪等主機廠供應鏈體系；微容科技也迅速推出系列化車規級AEC-Q200標準產品，并進入了國內多家傳統主機廠及造車新勢力，2021年其車規級MLCC年產能約為5億顆，預計從2024年開始放量，至2028年有望提升至3000億顆；三環集團將投資63.85億元致力于把MLCC元件產品做大做強，力爭在高比容的MLCC領域實現突破。

綜合來看，目前本土廠商已經在中低端MLCC產品上取得很大突破，高端MLCC產品正在加緊替代，部分已實現替代。在汽車、工控等景氣市場的強勁需求下，國產化是被動元件長期主旋律。

對于高端MLCC產品替代方面，有業內人士認為可從三方面努力以進一步搶占市場：一是積極學習先進同行的經驗，加強產品質量管理，把已經規模化量產的產品，性能和品質達到國際先進水平；二是增加研發投入，聯合國內優質材料、設備廠商，提升基礎科學研究能力；三是加強上下游產業合作，整體提升MLCC產業鏈水平。

其實這幾年，MLCC市場對國產品牌的接受度是越來越高了，尤其在這種大環境和國際形勢下，廠商開始認識到推進供應鏈自主可控的重要性，出于產品供應持續性、生產經營安全性和采購價格穩定性的多重考慮，終端廠商開始將配套供應鏈向國內企業轉移，積極推進關鍵零部件的自主可控進程。作為市場份額占比最高的被動元器件，MLCC國產替代空間廣闊，國內廠商將充分受益于國產替代趨勢，不斷搶占國際競爭對手市場份額。