元器件去庫存進度如何？分銷商在中國市場還有哪些機遇

市場分析機構在2022年預計，半導體去庫存于2023年上半年結束，但實際去庫存的進度不及預期。以消費電子為例，一直到2023年下半年，其終端庫存才基本消化完畢，大多數元器件供應商去年的營收出現負增長。

如果關注每家供應商的的季度營收數據，可以看到大中華區分銷商的業績，于2023年下半年開始變好，尤其是2023年Q4的營收增勢較為明顯。筆者在《國際電子商情》2024年4月刊《28家上市分銷商業績匯總，2023年度全球TOP4確定》一文中，針對這種情況做過分析，所以在本文中就不再贅述。

雖然去年下半年分銷商的業績表現有好轉，但是業績的漲勢依舊難把年營收拉至正增長，故而大家把增長的期望寄托在2024年。直到2024年3月下旬，市場上不同類型的芯片供需狀態不一：AI芯片、存儲芯片需求正火熱，消費級芯片主動去庫存動作結束，工規芯片自去年Q2進入庫存調整期以來，現在在全球大部分市場的庫存依舊較高，預計今年下半年將回歸至增長模式，車規芯片在全球大部分市場也面臨產能過剩。

把目光聚焦于中國市場，在2024年及未來數年內，元器件分銷商還能在這個市場挖掘出哪些業績增長點？中國市場的哪些細分行業對元器件的需求還在日益增長？

分銷商在中國市場的“芯”機遇

在消費電子(智能手機/個人PC/可穿戴設備等)、汽車電子(新能源汽車/智能汽車/自動駕駛汽車等)、新興領域(物聯網/人工智能/大數據等)的推動下，中國已經成為全球最大的半導體市場。元器件分銷行業的從業者堅信，自己也能在這些行業中分到一杯羹。

但由于電子產業蓬勃發展和技術快速進步，除了諸多產品的價格壓力持續走高之外，下游客戶對產品性能及品質的要求也在不斷提升，加上目前國際形勢不穩定導致的供應鏈不穩定，都給分銷商的業務帶來了很大的挑戰。因此，找到自己的業績增長點非常重要。

無論是來自中國本土的分銷商，還是來自其他地區的分銷商，大家在策略都堅持“廣撒網”的模式，并非只提供某個地區、某類產品，也非聚焦單一的市場。從整體上看，只要是終端產品有需求的元器件，不管是消費級/車規級/工業級器件，還是其他類型的器件，都在分銷商布局產品線的考慮范圍。

在需求方面，截至2024年3月下旬，不同品類的芯片表現迥異。比如，AI芯片、存儲芯片需求正火熱，消費級芯片主動去庫存動作結束，工規芯片自去年Q2進入庫存調整期以來，大部分市場目前的庫存依舊較高。此外，在全球大部分市場，車規芯片的產能仍然過剩。這意味著，分銷商的戰略決策，需緊緊跟隨行情趨勢，針對不同的市場，做不同的調整。

·挖掘中國消費及工業市場的機遇

中國有許多細分行業正蓬勃發展，也在帶動相關電子元器件的需求量。除了傳統的工業類、自動化、機械類產品對電子元器件的需求在增加的同時，智能汽車、綠色能源、人工智能等新興行業的發展，也在不斷提升對電子元器件的需求。

TME是一家總部位于波蘭的目錄分銷商，除了能提供元器件產品之外，也有許多工業類產品線。據TME(特美意)中國區總經理江小舟介紹，公司發現儀器儀表類產品在中國市場有較多增量，這為公司擴展中國市場打下了堅實的基礎。但電子元器件市場的發展受許多因素的影響，包括但不限于“全球經濟和政治環境”“科技進步”“工業升級”“市場需求”和“供應鏈情況”等。基于當前的信息和趨勢，TME看好半導體芯片、傳感器、被動元件、光電元件的發展。

“世健看好大工業類的儀器儀表、智能電網、過程控制、化學分析及環境監測等細分領域，公司的技術團隊針對以上細分行業自主研發了一系列解決方案。”世健系統(香港)有限公司董事總經理Alan Tan說，“我們也認為，新能源市場將保持強勁的增長勢頭，ESS儲能、BMS電池管理等細分市場具備發展潛力。同時，Edge AI(邊緣人工智能)、UWB(超寬帶技術)等新興應用領域，也是我們看好的方向。”

今年是世健深耕行業的第37年，也是該公司進入中國市場的第27年。在一系列利好政策的支持下，“中國芯”的發展態勢越發迅猛，客戶對“中國芯”的需求也在持續增加。Alan Tan表示，世健也在加深與中國本土供應商的合作，例如世健旗下全資子公司世輝(Synergy)，依托于世健在東南亞等地區的客戶群體、銷售網絡及市場經驗，正助力“中國芯”走出國門。

瑞凡微副總經理江濤先回顧了2023年中國市場的行情，他從幾個重要時間節點分析了終端市場的需求——去年初疫情剛放開時，醫療器械行業有涌現一波需求；年中PC行業的去庫存進入到了底部，部分行業開始有持續復蘇的需求；臨近年底，受益于終端企業“雙11”和“黑五”備貨，消費電子市場迎來一波小需求；而中國新能源汽車2023年的需求仍保持穩步增長(中汽協數據,中國新能源汽車2023年產銷量分別達958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%)。

不過，“消費者對終端產品的需求”與“終端廠商對元器件的需求”并不總是一致。“去年，元器件分銷商發展備受挑戰，”江濤補充說，“客戶和代理商及原廠都在去庫存，供應端的需求又比較低迷，這拉長了去庫存的過程。又因‘脫鉤斷裂’，一些來料加工的消費類電子制造業轉移到海外，中國創新設計的終端產品在海外拓展業務也更困難。這進一步打擊了消費者的消費信心，進入‘低消費欲望-低產出’的惡性循環，直到2023年底我們才看到局部市場的復蘇。”

在去年底局部市場復蘇的基礎上，江濤對2024年中國電子元器件市場的表現頗有信心：“首先，個人消費類電子預計會復蘇，手機、PC等消費電子產品都是剛需產品，只要產品設計新穎、功能升級夠大，消費者就會有更換產品的欲望；其次，中國剛開始進入老齡化，配套的家庭智慧醫療是未來長期增長的行業；再次，AI和服務器也會帶來一波新需求，預計該需求的增長速度也很快；最后，針對部分客戶的產業轉移，中國本土分銷商也能配合客戶在海外做布局，助力中國芯片‘出海’夢想的落地。”

Fusion Worldwide(孚昇電子)是來自美國的一家獨立分銷商，該公司總裁Tobey Gonnerman表示，COVID-19大流行初期，線上辦公和學習的需求激增，推動了許多個人PC產品的出貨。現在已經過去三年多的時間，這些PC產品也逐漸進入換機潮。再者，業內也在傳“2024年市場將出現AI操作系統”。這些利好因素，也將推動個人計算領域對電子元件更大的需求。“半導體通過調整市場條件，并利用新興趨勢展現出了行業韌性。由于AI、5G和物聯網等技術的廣泛應用，對元器件需求的不斷增長向分銷商展現了一線生機。”

綜合而言，分銷商們普遍看好以上各細分領域的需求，并相信這會是2024及未來幾年，提振分銷商業績增長的重要因素。除了相對瑣碎的工業應用和消費應用之外，元器件在汽車上的應用也是當前備受關注的部分。

·中國新能源汽車的“芯”動力

市場研究機構QUICK FactSet統計了德州儀器(美國)、英飛凌科技(德國)、恩智浦半導體(荷蘭)、意法半導體(瑞士)、瑞薩電子(日本)的庫存數據：在2023年Q4，這5家全球主要汽車半導體廠商的平均庫存周轉天數約為73天，在新冠疫情導致汽車芯片供應失衡的2020年Q2，這五家廠商的平均庫存周轉天數也只是71天。由于整車廠對汽車芯片的需求減弱，預計在2024年上半年，全球汽車芯片庫存周轉依舊較長。

德州儀器、意法半導體等全球主要汽車芯片供應商，都在2024年1月發布了對于行業發展的“悲觀指引”。這兩大半導體巨頭都表示了對2024年工業芯片和汽車芯片行業發展的擔憂。中國汽車市場會是一個例外嗎？

當然，不同地區的制造業產業集群不一樣。比如，亞太區消費電子產業集群活躍、歐美日韓汽車電子產業集群活躍，而在汽車電動化、智能化的發展趨勢下，中國大陸的新能源汽車產業集群也日趨完善。這些產業集群的表現，都與行業的跌宕起伏相關。

此外，中國的“國產化”之風吹向了各行各業，其中也包括了汽車行業，出于對供應鏈安全及穩定性的考慮，整車廠現在也愿意給本土品牌的元器件更多機會。所以，近年來我們也看到，陸續有中國車規MCU品牌打入整車供應鏈。

Tobey Gonnerman認為,未來中國的新能源汽車的產銷，可能會受補貼退坡的影響。主要原因在于，新能源汽車與燃油車相比還不具備成本競爭優勢，且行業受通貨膨脹導致消費支出下降的宏觀經濟影響。

一般來說，新能源汽車產銷數據一旦下滑，它對汽車芯片的需求也會同步下降，分銷商的業績也會受影響。但是至少在未來4年內，在中國購買新能源汽車都有免稅優惠。據財政部、國家稅務總局、工業和信息化部最新公告顯示，中國新能源汽車購置稅減免政策的調整，2024年1月1日至2025年12月31日銷售的新能源汽車購置稅免征稅額限制在3萬元以內，也即裸車價格不超過33.9萬人民幣；2026年1月1日至2027年12月31日，新能源汽車購置稅免征稅額下調到1.5萬元，也即裸車價格在16.95萬元以內【車輛購置稅=裸車價格/(1+13%) x 10%】。

好上好集團副總裁陳發忠指出，物聯網、新能源及新能源汽車領域的表現仍然令人期待。近幾年，隨著工業市場快速物聯網化，分銷商紛紛在工業市場加大產品線布局，與各行各業頭部企業建立起合作。此外，在新能源及新能源汽車領域，也有更多分銷商與上游供應商建立起了合作。

現階段，中國芯片的機遇在于：一方面，隨著競爭的加劇，上游供應商更需要分銷商去開拓市場，分銷商會得到更多的重視與支持；另一方面，下游客戶也希望與更有實力的分銷商合作。“綜合這兩方面因素來說，市場開拓能力強、資金雄厚的分銷商也獲得了更多持續的發展機會。”好上好的總部位于中國深圳市，它于2022年10月底在深交所上市。

康博電子副總裁姜陽表示，在能源問題日益嚴峻的背景下，中國新能源產業將得到更多支持和投資。電子元器件行業在新能源汽車、太陽能、風能等領域會有更多的市場需求。隨著智能駕駛不斷升級，新能源汽車是未來發展方向，也是電子元器件行業的重要增長點——平均每輛新能源汽車使用的電子元器件數量，是傳統汽車的2至3倍。

另外，受地緣政治因素持續發酵的影響，以及政府政策和市場的雙重支持，中國本土芯片替代進口將成為長期趨勢。特別是，在成熟制程的車規級芯片、功率器件、傳感器等產品方面，中國本土廠商有望進一步實現技術突破和市場突圍。

小結：分銷商要怎么做才能把握機遇？

面臨諸多新機遇，分銷商需要提前做準備，這樣才能及時把握機遇。但具體需要大家怎么做？分銷商也對此給出了一些小建議。

“過去幾年行情火熱的時候，很多人陷入了慣性思維，而當行情下行時，我們將有更多時間和機會，去審視自己的工作內核，更清晰地認識到團隊的優勢和劣勢，從而能更好地培育新的能力。這有助于團隊在行情回升時把握競爭力。”安博電子VP王海峰給業內同仁支招稱，分銷商需不斷調整策略，以尋求新的發展機遇。

首先，更加密切地關注市場動態，及時調整庫存結構，避免因市場變化而造成的庫存積壓和資金困難；其次，積極開拓新客戶群體和市場領域，尋找新的增長點，例如物聯網、人工智能等新興領域，以謀求業務的擴張和轉型；另外，通過加強與供應商的合作關系，爭取更多的支持和資源，來降低采購成本、提高競爭力。

在偉德國際CEO屠克佳看來，上、下行周期都是半導體行業發展的正常組成部分。當芯片市場進入冷靜期，出現明顯的需求萎縮、產能過剩、價格下跌等現象時，整個行業會更趨于保守。“在行業面臨挑戰時，采取積極的數字化改革措施，適應市場的快速變化是較好的解決方案。”

“我個人比較看好人工智能領域，生成式AI的普及將帶動相關半導體產品需求急劇增長。三星、AMD和英特爾等巨頭也將加大對人工智能芯片產品的投入。”屠克佳以偉德國際的規劃為例表示，“人工智能的發展將成為我們關注的重點，未來將在數字化轉型方面持續投入。除此之外，為了更好地布局市場，偉德國際還聚焦芯片出海戰略。”