萬億半導體被拋棄！國家隊再出“魔爪”，什么信號？

大基金再出手！半導體產業要變天了？

今天，繼昨日減持半導體巨頭三安光電后，大基金再次出手，擬減持半導體企業萬業企業和雅克科技。

被認為是“國家隊”的國家集成電路產業投資基金，業內通俗稱作大基金，是國內半導體行業資金鏈的重要力量，也是民族企業背后的精神支柱。今年以來，大基金一期對于半導體企業的減持，是否有加速的跡象？

 

減持“三連槍”，釋放什么信號？

受此影響，昨（1）日三安光電股價一度跌停。而其后上述另外兩家企業再被減持后，今天能看到不少相關股民跑到萬業企業、雅克科技的股吧，表示“慰問”。如此看來，大基金可謂“金手指”，點中一個“倒下”一個？

連帶影響之下，本周A股半導體板塊接連下挫。而在8月底之前，半導體板塊一度被視為近期最熱賽道之一。

即便如此，編者也認為，相關情況乃是國家對于行業宏觀調控、微觀干預的結果，有意將資金從技術已取得一定突破的領先企業，轉移至相對“弱小”的企業，同時也是預防半導體概念投資的過度炒作。因此，相關機構和資金也順勢作出一次階段性調整。

雖然這對短期市場情緒有不小影響，但并不影響企業向上發展主旋律，半導體的中長期“行情”一直都在，國家大力扶持的基本面沒有根本改變，業內及投資者也無需過分恐慌、過度反應了。

 

另一方面，近一周內，聯電、臺積電、三星等一二線晶圓廠相繼有再度漲價的消息，半導體芯片缺貨、漲價等狀況持續，這對國內晶圓廠也有提振作用。再加上供需錯配等原因，許多芯片原廠也能從中順勢獲利，從企業業績層面來看，對于整個半導體產業鏈，也是不短的紅利期及發財機會。

不過，不難否認，對于部分下游IC設計企業，晶圓代工漲價也將帶來成本及產能壓力，部分溢價能力較弱、產能分配話語權較低的廠商，毛利率也將短期承壓。所以，這對于中小廠商來說，不一定是一件好事。

 

不管如何，退一步來說，“國家隊”始終同時也是一個考慮回報的理性投資機構。千億規模的大基金一期，早于3年前基本完成項目投資，其中涉及兆易創新、晶方科技、匯頂科技、華潤微、瑞芯微、安集科技、北方華創、太極實業等20余家A股上市公司。

大基金在投資多年、獲得豐厚回報之后，按照此前規劃已進入退出期，正尋求逐步退出部分投資項目。今年以來，上述多家半導體公司也正遭大基金減持，由此可見，后者還會有不少項目將在未來幾年逐步退出。

 

“國家二隊”接力一隊，國產替代風口來了？

資料顯示，截至今年二季末，大基金一期進入了17家上市公司的前十大流通股東。去年，大基金相繼減持了長電科技、通富微電、北方華創、匯頂科技等多家企業部分持股。

今年以來，大基金的減持動作依舊，每個季度都增加一輪減持計劃。數據顯示，截至目前，大基金今年已計劃對如下13家上市公司進行減持，而據它們最新的半年報顯示，業績皆實現正增長，部分業績增幅更是在2倍以上。

 

近兩日，三安光電之外，萬業企業、雅克科技接連遭大基金減持，皆是后者入股以來的首次減持。不難發現，三安光電是LED芯片全球龍頭，主要從事化合物半導體材料與器件的研發與應用；雅克科技則是國內半導體制造特殊氣體細分領域核心上市公司；萬業企業則為半導體設備生力軍，現為集成電路裝備領域平臺型公司。

如上所述，大環境及業績等因素支撐下，業內及機構仍然看好它們的未來發展前景，編者也發現一個耐人尋味的細節，在近1個月內，上述三家企業的股價，均實現過歷史新高，大基金的投資浮盈不小了。

因此，最關鍵的是，在大基金一期逐漸淡出相關項目的同時，資金規模更龐大的大基金二期，正在以國家隊新的頭銜，加緊新一輪的投資布局。

編者留意到，相對于大基金一期，二期項目投資更為聚焦，尤其是在近期國內短板更為突出、亟待解決的的半導體設備、材料等領域，標的有諸如國內各細分領域的“扛把子”，像中芯國際、中微公司、紫光展銳、華潤微、南大光電等多家企業。直至日前，“國家二隊”還參與了格科微的A股IPO戰略配售。

 

未來，隨著大基金一期的戰略隱退，資金會針對性地流入到半導體產業更為薄弱和急需的環節。大基金加速資金回籠，也利于參與國內企業并購重組，幫助其做大做強，以達到良性循環和生態，早日實現關鍵領域上的國產替代。

畢竟，在全球芯片缺貨漲價大環境之下，晶圓廠掀起一波興建潮，無疑也助推國內半導體設備、材料等領域的進口替代需求。