135億！電子大廠“豪賭”背后，難逃“果鏈”宿命？

今天，立訊精密拋出一份135億元的定增預案，募投項目涵蓋先進封裝測試、顯示模組、智能移動終端(包括智能手機、智能可穿戴設備、智能汽車等)零組件與系統組裝等領域；從零組件、模組到系統，以及從消費電子到汽車電子等行業的多層次、多領域的特點。

實際上，就在10天前，其曾宣布牽手奇瑞致力于成為汽車零部件Tier1領導廠商。2月11日，立訊精密與奇瑞控股集團、奇瑞汽車股份有限公司、奇瑞新能源汽車股份有限公司于蕪湖共同簽署了《戰略合作框架協議》，為雙方奠定戰略合作伙伴關系。

試水造車，擁擠賽道考驗“家底”

一直以來，立訊精密被視作富士康最強勁的競爭對手。憑借其在A股市場的“果鏈一哥”地位，立訊精密吸引了大量公募基金以及海外投資機構的持續關注和配置。

“果鏈一哥”立訊精密剛剛才宣布“造車”，余熱未降就又有新動作。顯然，這次定增募投項目是公司全方位協同發展的業務布局的具體體現，亦是豐富公司產品矩陣、提升公司的盈利能力與抗風險能力的必要之舉。

來源：立訊精密公告

編者留意到，此次投資項目當中，有兩個涉及到新能源汽車以及智能汽車領域，立訊精密進入汽車市場的“野心”已經顯露無疑。

畢竟，立訊精密此前正宣布與奇瑞新能源汽車股份有限公司擬共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造，這次定增又拿出20億元投向汽車項目。

 

不過，雖然這次立訊精密募投項目多處涉及汽車項目，但均為汽車零組件與系統組裝等領域；從零組件、模組到系統，并未涉及整車制造。

實際上，在立訊精密宣布入局“造車”賽道以來，其實這一賽道已十分擁擠。企查查數據顯示，從近十年的行業發展來看，2014年行業開始進入高速發展期，企業注冊量同比勁增105%，到2020年注冊量再創新高，達7.86萬家，同比增長70.8%。

另外，看似光鮮亮麗、前景十足的新能源汽車賽道，其實需要非常重度的資金投入。從歷年財報來看，長期依賴融資的立訊精密似乎并沒有過厚的家底。總的來說，編者也認為，立訊對于造車事宜還是頗有自知之明，顯得也較為謹慎。

 

業務多元化，難逃“果鏈”宿命？

造車固然“香”，但畢竟立訊精密的主業是消費電子產品生產制造，也是蘋果供應鏈的重要標的，為蘋果生產線Airpods以及切入少量的iPhone代工。編者留意到，此次立訊精密定增近一半金額投入到智能可穿戴和智能移動終端領域。

不過，昨日，臺媒《經濟日報》傳出，立訊精密尚未獲得蘋果下一代智能手機的試產訂單，這意味著去年曾為蘋果代工Pro機型的立訊精密，今年或將無緣代工iPhone 14高端系列。如果傳言為真，無疑將對立訊精密爭奪蘋果訂單的目標造成打擊。

來源：臺媒截圖

無可否認，過去多年，蘋果訂單一直是立訊精密業績增長的主要動力，但隨著智能手機市場趨于飽和，與蘋果綁定過深也越來越成為立訊無法忽視的風險。因此，要想撐起數千億的市值，立訊必須讓業務布局更加多元化，同時還要精準布局下一個風口。

此前，在上述協議基礎上，立訊與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業從事新能源汽車的整車研發及制造，為立訊精密汽車核心零部件業務提供前沿的研發設計、量產平臺及出海口，致力于實現公司成為汽車零部件Tier1領導廠商的中長期目標。

 

雖然，立訊精密強調自己不造整車，但疊加蘋果進軍造車的傳言不斷，立訊精密種種舉動是否是在為后續的蘋果汽車代工及零部件供應做準備，也讓市場想入非非。

不管如何，作為果鏈龍頭企業的立訊精密與奇瑞合作，以此切入新能源造車領域，其轉型的意圖十分明顯。近年來眾多果鏈企業或多或少都開始拓展新業務，富士康、舜宇光學和歌爾股份是業務轉型的代表。隨著百億定增啟動，后續立訊精密造車計劃如何開展，值得關注。

因此，鑒于汽車領域的競爭較手機領域更加激烈，立訊精密最新的跨界舉動或是應對產業競爭態勢不得不做出的被動之舉。新的領域投資巨大，當然也充滿了變數。立訊精密股價出現的徘徊不前，也在一定程度上反映出機構投資者的疑慮。